Utilizarea strategică a datoriei ca efect de levier are multe avantaje pentru afaceri. Acestea includ randamente îmbunătățite, capital mai mare și capacitatea de a gestiona mai bine fluxul de numerar. Cu toate acestea, efectul de levier excesiv poate duce la probleme financiare, inclusiv active grevate, cheltuieli cu dobânzi mari și costuri fixe crescute. În consecință, selectarea raportului optim de levier este un calcul important pentru management.
1
Determinați apetitul corporativ pentru risc. Unele companii se află în industrii cu creștere ridicată, cu oportunități de capital intensiv, în timp ce altele se află în medii de operare mai moderate, în care a avea un capital excesiv este puțin avantajos, deoarece există un spațiu limitat pentru o creștere semnificativă. Astfel, conducerea ar trebui să determine nivelul datoriei care este adecvat având în vedere acești factori.
2
Estimează costul capitalului de capitaluri proprii. Costul capitalului propriu este într-adevăr un cost de oportunitate care se apropie de rentabilitatea așteptată pentru acționarii externi. Astfel, în funcție de cât de complexă este situația, există mai multe metode prin care se calculează costul capitalului propriu. O abordare bine-cunoscută se numește modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital și încorporează practic volatilitatea industriei și riscul pieței și adaugă acest lucru la rentabilitatea așteptată a unei investiții teoretice fără risc pentru a ajunge la costul capitalului propriu.
3
Cuantificați costul datoriilor. Cheltuielile cu dobânzile sunt cea mai comună măsură a costului datoriei. Cu toate acestea, ratele dobânzii pot fluctua în timp, iar obligațiunile și alte tipuri de instrumente de creanță pot avea caracteristici complicate care fac dificil de cuantificat calcularea costului real al datoriei. De asemenea, pe măsură ce nivelurile datoriilor se schimbă, ratele dobânzii se pot schimba, deoarece împrumuturile către o companie cu datorii sunt percepute ca fiind oarecum mai riscante decât împrumuturile către o companie care este mai conservatoare din punct de vedere financiar.
4
Optimizați structura capitalului. Prin definiție, structura de capital optimă este raportul de pârghie în cadrul constrângerilor practice care minimizează costul mediu ponderat al capitalului. Practic, dacă o companie are prea multe finanțări de capitaluri proprii, va avea un cost mai mare al capitalului, deoarece acționarii externi se așteaptă la randamente. Cu toate acestea, dacă are prea multe finanțări datorate, costul capitalului va crește din cauza riscului financiar în creștere. În consecință, un raport de pârghie la mijloc va reduce costul capitalului, va permite creșterea corporativă și nu va fi împovărătoare în mod nejustificat pentru companie.
